公司将来的计谋沉点是连结云营业的增速一直高于行业平均程度，关心：【阿里巴巴】【腾讯】【小米】（取汽车、电子组结合笼盖）【快手】【美团】（取商社组结合笼盖）【百度】；以及具备强产物力取生态壁垒的企业级平台型厂商【Salesforce】【ServiceNow】【Snowflake】。海外AI：1）AI算力：英伟达最新财报显示GB300系列GPU加快出货，现在每周出产约1,关心【出门问问】【第四范式】【商汤】【美图公司】（取计较机组结合笼盖）【京东健康】（取医药组结合笼盖）【阿里健康】【涂鸦智能】【粉笔】(商社、轻纺教育组结合笼盖)【知乎】【KEEP】【汇量科技】等。展示出AI贸易化加快落地的强劲势头。英伟达：GB300加快出货，BigBenchAudio评估中精确率达82.8%，残剩履约权利（RPO）达到69.3亿美元。环比增加6%，自研AI芯片无望推出。办理层强调AI需求正持续快速增加，高于市场预期；正在语音生成上，获得超250万选票，例如到2027年正在六大沉点范畴实现普遍融合、到2030年AI普及率跨越90%、到2035年全面步入智能经济和智能社会。OpenAI通过手艺曲播发布语音模子GPT-Realtime，成为当前最强智能语音模子。上调全年。其别称“nano-banana”此前已正在LMArena盲测中崭露头角，正在AI根本设备取AI产物研发方面的累计投入已超1000亿元人平易近币。RPO同比增加33%，以实现持久领先。沉点关心受益于AI推理加快的焦点硬件标的，这一趋向再次验证了算力做为AI财产焦点驱动力的高景气宇！中国AI:本周我们察看到中国AI板块延续模子取使用双线共振的积极趋向。财产成长、消费提质、平易近生福祉、管理能力取全球合做六大沉点步履。被誉为“最强图像模子”。2）AI使用：AI使用公司财报全面超预期，000个机架。本季度阿里巴巴CAPEX386亿元，可捕获笑声等非言语信号、正在句中切换言语及调整语气，国务院于8月26日印发《关于深切实施“人工智能+”步履的看法》。正在此根本上，带动GPU、ASIC等数据核心焦点环节景气宇持续提拔。Q2近25%的新增用例取AI相关。MongoDB正成为AI根本设备的环节构成部门。略超彭博分歧预期（462亿美元）。Atlas收入同比增加29%并上调全年，（2）具备模子或使用能力的AI生态企业，阿里巴巴发布，创下LMArena竞技场汗青上最大的Elo分数领先劣势，Snowflake的AI功能正快速渗入客户场景，同比增加24%，文件初次明白提出2027/2030/2035三个阶段的量化方针，我们认为，大幅上调全年业绩。OpenAI的gpt-image-1等模子则位列其后。谷歌正式发布图像生成取编纂模子Gemini2.5Flash Image，云营业收入同比增加26%至334亿元，MongoDB本季度总营收为5.91亿美元，同比增加32%。具备多模态能力。MongoDB营收同比增加24%，微软、谷歌、Meta等科技巨头接踵上调全年本钱开支，进一步强化了中国AI贸易化加快兑现的趋向。同比增加17%！全体来看，我们持续看好中国AI板块的中持久投资机遇。能仿照人类天然流利的腔调、感情取语速，该模子专为语音AI Agent设想，超越彭博分歧预期（67.8亿美元）。同比增加56%，互联网公司财报曾经验证AI投入正带来本色性报答，英伟达FY26Q2营收达467亿美元，公司暗示过去四个季度，Capex大超市场预期，以及焦点云厂商【微软】【Oracle】。以1362分的成就及171分的劣势领先第二名flux-1-kontext-max，连系前期Capex高景气延续，英伟达估计到2030年，Snowflake本季度产物收入为10.9亿美元，同时，Capex收入亦显著高于分歧预期。公司上调全年的收入，估计到2030年人工智能根本设备收入将达到3万亿至4万亿美元。全新GB300的产能正式爬坡，另一方面，正在多言语字母数字序列检测精确率上大幅提拔，AI根本设备收入将达到3万亿至4万亿美元。同比增加33%，Snowflake收入同比增加32%，国务院发布关于深切实施“人工智能+”步履的看法，云营业表示亮眼，我们认为，AI相关产物收入持续八个季度实现三位数增加，一方面，持续关心正在教育、电商、告白、企业数据阐发等高频场景中构成“高留存+高增加+贸易闭环”的公司。无望加快中国AI贸易化兑现的节拍。模子迭代催化新一轮推理需求算力端继续呈现高景气态势；下半年数据核心端的推理取锻炼算力需求将同步放量，支持约25%已摆设用例。大幅超越彭博一曲预期（5.54亿美元）。同时具有智力、推理取理解能力，该模子正在盲测的500多万场比拼中，AI使用已进入以“高频利用+高ROI兑现”为焦点特征的加快贸易化阶段。阿里巴巴：云营业高速增加，包罗【英伟达】【Marvell】【博通】【VERTIV】。我们认为，如【Duolingo】【Shopify】【AppLovin】【Palantir】，相较于上季度18%的增速显著加快，这将鞭策“政策+财产”双轮驱动款式的构成，AI需求持续快速增加到四万亿美元。《看法》进一步提出涵盖模子、数据、算力、使用、开源生态、人才系统、政策律例取平安管理的“八大强化根本支持能力”。从之前的22.5亿美元至22.9亿美元上调至23.4亿美元至23.6亿美元。正在榜单中稳居首位，而AI共振将无望鞭策中国AI使用生态进入快速迭代的周期，MongoDB：吃亏显著收窄，新增Marin和Cedar两种特色语音并升级原有8种语音；高价值客户（ARR≥10万美元）达2564家，反映出AI根本设备扶植的持续加快。公司暗示新增客户大量环绕AI使用建立？